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赌博博评注册,专家谈爆款兴全合宜暴亏:机构应将投资者利益放首

时间:2018-09-28   编辑:dede58.com   点击:132次

  爆款基金暴亏:机构应将投资者利益放首位

  行业观察

  基金只有建立起强烈的信托责任,以责任感让个人投资者放心,以较高且稳定的投资收益回报投资者,投资者才能放心地将资金交予基金管理。

  “人多的地方不要去”,这句投资名言近日再次得到验证。兴全合宜是今年1月最爆款基金产品,一日售罄募集327亿。笔者曾以“基金热销是牛市信号还是反向指标”发文警示。果不其然,4月23日,兴全合宜在交易所上市首日即遭遇盘中跌停的尴尬,近35万投资者短短三个月巨亏45亿元。

  从爆款基金成为暴亏产品,兴全合宜的“反转”对各市场主体有什么警示意义?除了关注兴全合宜本身,事件的影响更加深远。

  其一,对基民来说,投资需要理性,不可过于迷信所谓“明星基金”,盲目投资“绩优基金”。

  兴全合宜不是个案。统计数据显示,去年11月以来成立的300多只偏股型基金中,仅有31只净值增长超过1%。多达16只产品,成立短短数月以来净值亏损超过10%。除了兴全合宜外,上述产品中有9只是首募规模超过40亿的爆款基金,这些产品成立以来净值收益均为负,最高者亏损近15%。

  公募基金的发行历来是关注市场情绪的重要指标。在历史上,百亿基金常常成为反向指标。发行时一片叫好,发行后股市见顶,业绩不佳。

  A股历史上首发规模超过百亿的偏股型基金共有几十只,其中绝大部分都是在行情高点发行。在风云突变的二级市场,那些百亿份的基金大多难逃净赎回的尴尬。

  基民们最难忘的恐怕还是2007年国内推出了首批QDII基金。彼时,QDII基金一度抱着扬帆出海的雄心而意气风发,基民争相追捧,于是不得不按比例配售,想买都买不到。但是,后来几乎全部触礁海外投资,投资者被套多年。

  对于投资者来说,需要警惕百亿规模以上的巨型基金出现时的市场信号,就不要去扎堆凑热闹了。投资冲动与凑热闹的结果往往是后悔不已,投资损失。

  其二,对基金来说,在氛围狂热时应主动约束新基金发行,以对投资者负责的态度建立信托责任。

  基金发行新产品往往面临两难选择:在市场清淡和处于底部时新基金发行少人问津,在市场氛围狂热时发行新基金比较顺利,甚至出现基民抢购、比例销售等盛况。

  因此,不少基金往往在市场氛围热烈时趁机大量发行新产品,扩大基金规模。正如基金业内人士所说,“该买时候没人买,火热时候拉也拉不住,其中不乏所谓专业人士凑热闹,每一次出现爆款基金都是见顶信号,屡试不爽。”

  基金作为市场主体,追求利益最大化无可厚非。但基金同时也担负着众多投资者的希冀,理应更多为基民考虑,把基金投资者的利益放在第一位,而不是把基金自身的利益置于首位。基金只有建立起强烈的信托责任,以责任感让个人投资者放心,以较高且稳定的投资收益回报投资者,投资者才能放心地将资金交予基金管理。

  众多基金在市场氛围明显过热时,大量发行新产品,是否真的把基民利益放在了第一位值得考量。在白马股和蓝筹股经过一年多炒作、市盈率已明显偏高时,还要大量发行此类风格的新基金,基金作为专业投资机构和“专家理财”未必看不出此中风险。

  可能有基金经理以“价值投资”来辩解,但巴菲特价值投资理念是好公司也要有好价格,以低估的价格买入好公司才是真正的价值投资。

  正像《旧约?以西结书》所说,“祸哉!牧人只知牧养自己。牧人岂不当牧养群羊吗?”华尔街金融危机中,一些大企业高管们某种程度上的表现类似于“只知牧养自己”的牧人。

  危机来临时,部分身居高位、拿着巨额年薪和花红的人在金钱和利益面前,忽略了一些投资人和股东的利益,最终导致了席卷全球的金融风暴。国内基金应以之为镜鉴,不应成为“只知牧养自己的牧人”,为了一己之利,为了基金的管理费而在投资标的明显高估时大发新产品。

  □朱邦凌(财经评论人)

责任编辑:谢海平

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